Когда запустят биткоин-ETF. Список компаний, даты и комиссии

Компании-претенденты на запуск спотовых биржевых биткоин-фондов отправили регуляторам финальные версии документов. Рассказываем, что нужно знать про первые биткоин-ETF, и о том, как их возможное одобрение влияет на рынок

Биткоин уже несколько месяцев растет в цене в преддверии ожидаемого запуска первых в США биржевых фондов (ETF), которые позволят инвесторам торговать акциями, напрямую обеспеченными первой криптовалютой.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) может одобрить первые из этих фондов уже на текущей неделе. Ожидается, что их одобрение станет переломным моментом для индустрии: запуск таких ETF фактически позволит инвесторам в США легально покупать биткоин через брокерские счета так же, как они сейчас покупают акции и другие активы. На Северную Америку приходится почти четверть всех транзакций с криптовалютами, при этом североамериканский рынок в большей степени, чем другие регионы, зависит от институциональной активности.

Чем так важен спотовый ETF на биткоин

Разные биржевые фонды (exchange traded fund, ETF), в том числе на золото, располагают активами под управлением на триллионы долларов. В криптовалютном сообществе принято считать, что даже небольшой процент этого капитала может в перспективе повлиять на глобальный крипторынок. Если спотовые ETF на биткоин одобрят, спрос на криптовалюту вырастет: при покупке акций фондов подразумевается поставка биткоина как базового актива, то есть его прямая покупка на рынке, влияющая на курс.

Что такое биткоин-ETF. Как он работает и как влияет на рынок криптовалют

rbc.group

Более 10 управляющих компаний, включая финансовых тяжеловесов BlackRock и Fidelity Investments, включились в гонку по запуску первых спотовых ETF для биткоина. В понедельник, 8 января, большинство из них подали финальные версии документов на рассмотрение SEC, в которых помимо прочего обозначили размеры комиссий, на которых и зарабатывают подобные фонды. Это должно стать заключительным этапом регистрации фондов от компаний-претендентов перед решением регулятора об одобрении или отказе в запуске первых ETF на биткоин.

Влияние на цены

Когда появились новости о том, что компании закончили регистрацию, курс биткоина отреагировал ростом до $45 тыс., полностью отыграв падение в первые дни 2024 года, когда цена первой криптовалюты резко обвалилась на $5 тыс. В последний раз цена биткоина превышала отметку $45 тыс. в апреле 2022 года.

BTC/USD

45 035 +1 077 (2,45%)

Jan 08 20:08:08

В криптовалютном сообществе устоялось мнение, что именно вероятное одобрение спотовых ETF на биткоин в США стало одной из важнейших предпосылок повышенного спроса на биткоин и соответствующего роста его курса. За 2023 год цена биткоина выросла более чем вдвое, при этом наиболее активный рост в процентном соотношении наблюдался в июне после того, как крупнейшая в мире управляющая компания BlackRock объявила о регистрации собственного биржевого фонда для биткоина. BlackRock за свою историю запускала уже десятки ETF на различные активы, и только единицы из них не получили одобрение на запуск от SEC.

Более скептически настроенные участники рынка предупреждают, что несмотря на признаки, говорящие о высокой вероятности одобрения первых биткоин-ETF, существует риск обратного. SEC отклоняла заявки на запуск подобных фондов с 2014 года. Регулятор долгое время открыто придерживается позиции, что любые их формы будут уязвимы для мошенничества и манипулирования рынком. Но даже если фонды одобрят, некоторые аналитики ожидают, что это станет для биткоина событием, которое трейдеры называют «продавай на новостях» (sell the news).

Аналитики CryptoQuant назвали одобрение биткоин-ETF «новостью для продаж»

«Те, кто купил биткоин по низким ценам, сейчас удерживают крайне большую нереализованную прибыль», — пояснил глава исследовательского отдела компании CryptoQuant Хулио Морено в комментарии для The Wall Street Journal. По его прогнозам, биткоин вполне может упасть до $32 тыс., если трейдеры воспользуются запуском ETF, чтобы начать массово фиксировать прибыль.

Условия и комиссии

10 января у SEC истекает дедлайн для одобрения или отклонения первой заявки на запуск совместного ETF от ARK Investment Management под управлением Кэти Вуд и управляющей криптоактивами компании 21Shares. Регулятор уже трижды откладывал решения по их фонду. Если SEC в этот раз изменит свою точку зрения, ожидается, что и заявки от других компаний аналогично получат одобрение.

В комментарии для WSJ глава консалтинговой фирмы ETF Store Нейт Джерачи называет происходящее «совершенно беспрецедентным». По его словам, за всю истории рынка ETF еще не было ситуации, когда несколько эмитентов «выстраиваются в очередь», чтобы в один и тот же день запустить продукт, заведомо пользующийся значительным спросом.

В такой ситуации компании привлекают потенциальных инвесторов размером комиссий, которые они будут взимать за свои услуги. Комиссия у BlackRock составит 0,30%, у Fidelity — 0,39%, у VanEck — 0,25%. Компания Invesco, которая подала заявку на создание биткоин-ETF вместе с Galaxy Digital Майка Новограца, заявила, что намерена отказаться от комиссии в размере 0,59% на первые полгода работы фонда. Фонд от компании Valkyrie будет иметь чуть более высокую комиссию — 0,8%.

Среди претендентов выделяется существующий биткоин-траст от компании Grayscale (Grayscale Bitcoin Trust, GBTC) который намерен преобразоваться в спотовый биткоин-ETF после одобрения SEC. В заявке компании обозначена комиссия в размере 1,5%, что заметно выше, чем у других участников. Траст GBTC работает с 2013 года, и под его управлением уже находится около $27 млрд, а действующая комиссия составляет 2%.

Подготовка к запуску

Некоторые из участников уже начали маркетинговую кампанию по привлечению инвесторов в свои фонды. BlackRock первой запустила рекламу своего ETF на телевидении в США. Ее примеру последовали VanEck и Bitwise, а Grayscale выбрала для размещения промо-материалов экраны в большинстве крупных аэропортов США.

Потенциальная загвоздкой для компаний-претендентов может стать сложность операционной работы — даже в случае одобрения не все фонды могут быть готовы к немедленному запуску. Управляющие компании должны открыть счета у своих кастодианов, настроить обмен данными и выполнить еще ряд важных шагов до старта торгов. По крайней мере в девяти заявках в качестве хранителя биткоинов указана компания Coinbase Global.

Кастодиальное хранение — важная часть процесса вывода на американский рынок спотовых биржевых фондов (ETF) для биткоина. Кастодианы хранят активы от имени другого лица, и в данном случае это означает хранение биткоинов на миллиарды долларов, защищенных от потери, кражи или хакерской атаки.

В последние месяцы SEC работала как с самими компаниями, так и с Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE), NASDAQ и Чикагской биржей опционов (CBOE). Регулятор несколько раз потребовал от участников обновить заявки, в частности, чтобы уточнить механизм выпуска и погашения акций фондов, а также договоренности с маркетмейкерами, которые помогут обеспечить эффективную торговлю и необходимую ликвидность.