Представители Ethereum Foundation предлагают снизить темпы выпуска новых ETH. Почему идею раскритиковали?

На форуме Ethereum Magicians был опубликован пост с предложением изменить эмиссию новых монет Эфириума, то есть темпы выпуска данной криптовалюты. Авторы в лице исследователей из Ethereum Foundation Ансгара Дитрихса и Каспара Шварца-Шиллина хотят изменить некоторые параметры сети таким образом, чтобы ежегодный объём создания новых ETH не превышал порог в 0.4 процента от уже добытого количества монет. Идея аргументируется двумя факторами. Во-первых, она должна сократить предложение новых монет и в теории хорошо повлиять на стоимость ETH. Во-вторых, таким образом удастся снизить экономический стимул для новых валидаторов Эфириума, которые блокируют по 32 ETH в стейкинге для выполнения своих обязанностей. Рассказываем о ситуации подробнее.

Темпы выпуска новых эфиров напрямую влияют на валидаторов, поскольку последние получают награду за свою работу в форме выпущенной криптовалюты. Важно отметить, что представители сообщества Эфириума регулярно озвучивают предложения по улучшению процесса стейкинга.

К примеру, в конце 2023 года создатель Eth Виталик Бутерин обратил внимание на проблему слишком большого числа валидаторов в данном блокчейне. В связи с этим он предложил повысить минимальный депозит для стейкинга, а также разбить последний на два уровня и вдобавок к этому ввести ротацию валидаторов. Таким образом ситуация в блокчейне может значительно улучшится.

Создатель Эфириума Виталик Бутерин

Что происходит со стейкингом Эфириума

Валидаторы обеспечивают работу блокчейна, способствуют проведению новых транзакций и создают блоки. Изначально подобным в сети занимались майнеры, однако 15 сентября 2022 года цепочка перешла на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake (PoS), то есть Доказательства доли владения.

На фоне этого в Эфириуме стали особенно популярными сторонние платформы для ликвидного стейкинга вроде Lido. Они позволяют инвесторам блокировать меньшую сумму монет и выдают им взамен аналогичную сумму активов в синтетических токенах по типу stETH. Соответственно, данный капитал можно использовать в индустрии децентрализованных финансов, одновременно с этим получая с него пассивный доход от стейкинга.

По состоянию на сегодня в стейкинге уже находятся 32.1 миллиона ETH – это почти 27 процентов от общего предложения криптовалюты.

29.65 процента от этой суммы находятся в стейкинге через Lido, что подтверждает её популярность в мире стейкинге. В целом указанная сумма монет позволяет пользователям сети иметь более миллиона валидаторов.

Основные данные по стейкингу в сети Эфириума

Как мы уже отметили, для получения роли валидатора нужно заблокировать 32 ETH. Для запуска большего числа клиентов валидаторов необходимо внести кратную сумму. То есть два валидатора обойдутся в 64 ETH, три – в 96 ETH и так далее.

Топ участников стейкинга в сети Эфириума

Зарабатывать на стейкинге можно и с меньшей суммой – для этого достаточно воспользоваться либо вышеупомянутым ликвидным стейкингом на сторонней платформе, либо централизованными площадками вроде Binance или Coinbase.

В целом к сегодняшнему дню в блокчейне есть необходимая инфраструктура, чтобы заработок на стейкинге был удобным и имел сравнительно низкие риски. При этом валидаторов в сети Эфириума также достаточно для обеспечения её безопасности.

В итоге сейчас проблема со стейкингом заключается разве что в излишнем числе участников данного процесса. Некоторые члены Ethereum Foundation опасаются, что валидаторов будет слишком много, и в конечном итоге практически все ETH будут участвовать в стейкинге.

Однако предлагаемые изменения от Ансгара Дитрихса и Каспара Шварца-Шиллина всё равно вызвали негативную реакцию в сообществе.

Эфириум и другие популярные криптовалюты

Как изменится сеть Эфириума?

Авторы публикации ссылаются на прогнозируемое доминирование платформ ликвидного стейкинга, чьи токены в конечном итоге якобы могут заменить собой полноценный ETH. К тому же они добавляют больше переменных к риску больших проблем для всей экосистемы – речь идёт об обеспечении работы операторов нод, децентрализации управления и так далее.

Курс Эфириума и доходность стейкинга

Чтобы этого не произошло, исследователи предлагают изменить кривую эмиссии новых монет в грядущем обновлении Electra. На скриншоте ниже слева показана текущая кривая, а справа – предлагаемая.

Авторы комментируют графики в следующей цитате, содержимое которой приводит CoinDesk.

Реальная доходность эмиссии (зелёная линия) – это максимальное количество вознаграждений, выдаваемых протоколом за правильную работу валидаторов с учётом новых монет. Красная линия это отрицательная доходность держателей ETH, которая обусловлена выпуском новых монет. Реальная общая доходность стейкинга (зелёная пунктирная линия) представляет собой реальную доходность эмиссии плюс доходность максимальной извлекаемой ценности или MEW. Номинальная общая доходность стейкинга (серая линия) означает максимальную сумму вознаграждений, выдаваемую протоколом за правильную проверку, но не учитывающую выпуск новых ETH.

Текущая и предлагаемая кривыеэмиссии монет

В итоге предлагаемая новая модель существенно снизит эмиссию, за счёт чего включение слишком большого количества ETH в стейкинг станет невыгодным на фоне других опций заработка на криптовалюте.

К слову, сами исследователи признают, что у них нет фиксированного порога, выше которого количество ETH в стейкинге было бы «избыточным». Это значение вполне может меняться с учётом долларового эквивалента стоимости атаки на сеть.

Что не понравилось любителям Эфириума?

Похоже, вышеупомянутые технические детали мало кого волнуют. Комментаторы в Твиттере больше обеспокоены самой идеей изменения монетарной политики в экосистеме альткоина. Всё же здесь есть мнение, что разработчики Ethereum Foundation могут ввести радикальные изменения без консенсуса с большей частью владельцев ETH.

Изменения курса Эфириума за три месяца

Представители Ethereum Foundation — это тоже часть сообщества, но здесь очевидно, что у них есть чрезмерное влияние на протокол по сравнению с другими заинтересованными сторонами. Кроме того, на самом деле речь идёт о различных исследователях, которым платит данная организация.

При этом некоторые представители сообщества посчитали, что данное предложение было опубликовано специально. Всё же комьюнити Эфириума может выступить против такого изменения, что в очередной раз напомнит о децентрализации соответствующей сети. Ну а это, в свою очередь, будет считаться аргументом в нынешнем разбирательстве SEC, представители которой хотят признать ETH незарегистрированной ценной бумагой.

Создатель Эфириума Виталик Бутерин

Судя по всему, данное предложение вряд ли будет одобрено представителями блокчейн-сообщества. Однако с учётом активности того же Виталика Бутерина можно предположить, что механизм стейкинга в Эфириуме изменят в дальнейшем. Впрочем, даже в случае повышения минимального числа ETH для запуска клиента валидаторов пулы по типу Lido позволят зарабатывать на стейкинге и держателям небольшого объёма монет.